M&A-Berater im Vergleich

Drei Größen bestimmen, welche Häuser für ein Unternehmen überhaupt erreichbar sind, und keine davon ist die Bekanntheit der Marke.

Die erste ist der Unternehmenswert. Jede Beratung kalkuliert ihre Mandate über den erwarteten Erfolgsanteil, und weil der Arbeitsaufwand für einen sauberen Prozess mit kleinerer Dealgröße kaum sinkt, entsteht eine harte Untergrenze. Häuser, die ihre durchschnittliche Dealgröße mit dreistelligen Millionenbeträgen angeben, arbeiten in einem anderen Markt als eine Beratung, die inhabergeführte Betriebe begleitet.

Die zweite ist der Zugang zu den richtigen Käufern. Für einen Maschinenbauer mit regionaler Kundschaft sind das andere Adressen als für ein Softwareunternehmen mit wiederkehrenden Umsätzen, und ein Haus, das den zweiten Fall regelmäßig bearbeitet, hat die Gesprächspartner bereits im Zugriff. Bei Unternehmen mit Auslandspotenzial kommt die Frage hinzu, wer ausländische Käufer tatsächlich anspricht.

Die dritte ist der Umfang der Vorbereitung. Zwischen einem Fragebogen zur Verkaufsreife und einer mehrmonatigen Arbeitsphase mit bereinigten Zahlen, geprüften Verträgen und aufgebautem Datenraum liegen Welten, und dieser Unterschied zeigt sich später in der Due Diligence und im Preis.

Zwei Fragen stehen vor dieser Auswahl und sind an anderer Stelle ausführlich beantwortet: ob sich eine Begleitung überhaupt lohnt, steht im Beitrag zu M&A-Berater oder Eigenverkauf, und wie sich die Honorare zwischen Boutique und Großbank unterscheiden, steht im Beitrag zu Boutique, Großbank und Honorarmodell.

Wer mehrere Häuser nebeneinanderlegt, stößt schnell an eine Grenze, die für die eigene Auswahl selbst aufschlussreich ist.

Größenangaben sind untereinander nicht vergleichbar. Das eine Haus nennt einen Durchschnitt, das nächste eine Spanne des Transaktionsvolumens, das dritte eine Umsatzgrenze aus einem älteren Beitrag, das vierte veröffentlicht nichts. Diese Werte lassen sich nicht in eine gemeinsame Spalte zwingen, weshalb sie hier jeweils einzeln und im Wortlaut des Hauses zitiert werden.

Erfahrungszahlen beziehen sich auf verschiedene Zeiträume. Kumulierte Gesamtzahlen über zwei Jahrzehnte stehen neben Jahresangaben, und Zahlen eines internationalen Netzwerks stehen neben Zahlen einer einzelnen Landesgesellschaft. Aussagekräftiger als jede dieser Zahlen ist, welche Käufergruppen ein Haus für Ihren konkreten Fall benennen kann.

Honorare stehen selten auf der Website. Weil sich die Vergütung am Transaktionswert bemisst, der zu Beginn noch nicht feststeht, veröffentlichen die wenigsten Häuser Zahlen. Für Sie heißt das, dass die Frage in das Erstgespräch gehört, und zwar so konkret, dass Sie am Ende wissen, wann welcher Betrag fällig wird.

Ergebniskennzahlen bleiben vertraulich. Erzielte Multiples, Abschlussquoten und Verhandlungsergebnisse unterliegen in aller Regel der Verschwiegenheit gegenüber den beteiligten Mandanten. Dieser Vergleich beschränkt sich deshalb auf Angaben, die die Häuser selbst veröffentlichen und die sich nachlesen lassen.