Zwölf Monate Vorbereitung. Millionen Unterschied beim Exit.

Ich kam ins Programm mit der EBITDA aus unserer Steuerbilanz und der Annahme, das sei mein Wert. Lud ist mit mir drei Sessions lang jede Add-back-Position durchgegangen und hat klar gesagt, was ein Käufer akzeptiert und was nicht. Am Ende stand eine bereinigte EBITDA, die 22 Prozent über meiner Ausgangszahl lag, mit einer Dokumentation, die im DD-Prozess nicht angezweifelt wurde. Dass jemand das mit dir durchgeht, der gerade selbst INAI an Flyeralarm verkauft hat, ist ein anderer Gesprächston als mit einem klassischen M&A-Berater.

Mein größtes Risiko war ich selbst. Drei Schlüsselkunden, alle persönlich über mich, kein zweiter Mann im operativen Geschäft. Lud kennt das aus seiner Zeit bei der ado Group und hat im ersten Gespräch klar gesagt: Daran wird der Deal sterben, wenn wir das nicht in zwölf Monaten lösen. Wir haben einen COO geholt, drei Kundenverträge auf das Unternehmen statt auf mich gezogen und ein dokumentiertes Vertretungssystem aufgesetzt. Im LOI-Gespräch hat der Käufer das wörtlich als einen der Gründe genannt, warum er bereit war, den vollen Preis zu zahlen.

Was ich vorher unterschätzt habe: wie viel Ruhe man in den DD-Wochen braucht. Wir waren mit Lud zwei Mal komplett durch den Datenraum gegangen, jede typische Käuferfrage war beantwortbar. Zwei Gründerfreunde haben parallel ohne diese Vorbereitung verkauft und in den letzten Wochen vor Closing nachts nicht geschlafen. Ich habe pünktlich Feierabend gemacht. Unser Verkaufspreis lag am Ende 1,3 Mio € über der Bewertung, mit der wir zwölf Monate vorher gerechnet hatten. Im Rückblick die wichtigste Investition vor dem Verkauf.